【概要描述】

　　关税冲击下，苹果股价正在4天里蒸发了跨越7700亿美元。不外大都果链企业正在数年前已未雨绸缪：一方面结构更高附加值的生意，另一方面也正在加大全球产能结构。美国不竭对华拉高所谓“对等关税”，让市场担心苹果手机的价钱将会飙升。4月4日起，苹果公司股价接连下跌。截至4月8日收盘，苹果的市值蒸发了跨越7700亿美元（约合人平易近币5。66万亿元）。动静一度激发了美国本地iPhone的抢购潮。4月10日盘中，立讯细密办理层“强势”回应：硬件制制厂商不会承担关税、物流、仓储等成本。这些不是供应链企业需要考虑的。4月12日晚，美国海关取边境局（CBP）悄悄更新税则，暗示对包含从动数据处置器、电脑、通信设备、显示器取模组、半导体相关等类别商品的进口税率，将不受“对等关税”影响。不外，因为苹果财产链已广泛全球，原材料、工场等分布极为复杂，关税“黑天鹅”仍不免让果链短期。但近年来，果链企业们也早正在积极结构，押注“下一个苹果”、赴港募资，勤奋化解“苹果依赖”取沉资产风险的困局。《第一财经》报道，比来几天来，有大量担忧“跌价”的美国消费者，正正在商场抢购智妙手机、平板电脑等电子产物。有苹果伙计暗示，几乎每位顾客都扣问过一个问题：价钱能否会很快上涨？苹果公司CEO库克也冲到了“囤货”的第一线月的最初一周，苹果用了3天时间，从印度放置了5架包机，满载iPhone手机和其他设备飞向美国。同时，苹果也从中国批量运送了iPhone到美国。这些储蓄，将来大概能支持苹果正在美国市场数月的发卖。据最新财报，苹果公司每年正在全球发卖跨越2。2亿部iPhone手机，最大的市场包罗美国、中国和欧洲。苹果能够说是将全球供应链操纵得最为成功的一家公司。正在它所建立的“美国担任研发立异、全球供给零部件供应”的模式中，浩繁果链企业得以兴起并成长强大。而中国的果链企业，是苹果智妙手机、、平板电脑等产物的主要出产商。2024年3月，苹果CEO库克正在上海强调：“对于苹果的供应链来说，我感觉没有比中国更为主要的处所了。”而当下，“果链企业遭到影响是不成避免的，无论是销量仍是营收都可能呈现变化。”如是金融研究院院长管清友对《财经全国》说。立讯细密、蓝思科技和歌尔股份，并称国内果链“三巨头”。近日来，它们正在二级市场上的股价都呈现了波动。《财经全国》以投资者的表面向果链龙头歌尔股份进行了扣问，公司投资部分坦承，这和国际商业政策变更有着间接联系关系。但对于下一步的动做，公司目前仍正在评估影响，接下来的环境变化还无法预期。对于公共所关心的，苹果公司能否会向供应链合做企业压力这一问题，歌尔股份正在投资互动平台上公开回应称：消费电子行业出口中较多采用FOB条目，因而相关关税政策的间接影响较为无限——FOB条目即公共常说的“离岸价”，进口环节关税一般由进口商承担。4月6日晚间，立讯细密方面也告急回应称，公司已通过全球产能结构等节制风险，受影响无限。公司暗示，目前具体税率、关税宽免的申报和裁决等环境还不太明白，但也强调了FOB模式对风险节制方面的感化。一天后，蓝思科技也正在互动平台暗示，公司正在国表里具有9个研发和出产，公司将从计谋上拓宽全球营业邦畿，满脚国际客户正在全球范畴内的供应链需求。值得留意的是，正在此之前，跟跟着苹果全球出产策略，果链产能向东南亚国度迁徙已有多年。特别是越南市场，成为果链稠密迁徙的地域。一位业内人士向《财经全国》暗示，目前AirPods、笔记本电脑等设备的出产，大部门都已转移到了越南市场。潮电智库阐发师飚曾告诉《财经全国》，目前AirPods的订单，有60%正在立讯细密，歌尔股份保留了10%。歌尔股份已将11条苹果产线转移至越南，占其苹果产线月，歌尔股份又颁布发表，拟以自有资金投资近20亿元，正在越南设立全资子公司。蓝思科技也早正在2017年就投资成立了越南蓝思，并于2024年启动了越南二园项目，估计正在2025年投入利用。该项目聚焦高端消费电子和新能源汽车零组件出产，投产后，越南园区总产能估计将占蓝思科技全球产能的25%，此中消费电子占比达60%。正在管清友看来，特别是之前正在越南等地设厂的企业，短期内大概都将遭到冲击。而处于风波之中，大大都企业现正在仍是选择了临时“不雅望”。一位业内人士暗示，现正在大师也“不敢动”。对于正在越南的投资能否会遭到影响的问题，飚则告诉《财经全国》，正在东南亚结构了财产链的企业，目前仍是以“静不雅其变”为从，“还有太多不确定的要素正在里面”。4月9日，立讯细密进行了一次投资者德律风会议。公司办理层回应称，消费电子过去多年大部门正在越南的产能再转移出去的可能性很小，公司消费电子海外扩充打算会优先考虑东南亚。对于大大都果链企业来说，它们早已提前结构：一方面拓展更高附加值的生意，或者向其他财产范畴成长，脱节正在业绩上对苹果的“依赖症”；另一方面，它们也正在加大全球范畴内的产能结构。管清友也提到，浩繁果链企业早已认识到，不克不及完全依靠于苹果一家企业，它们早曾经进行了营业多元化和产能全球化的结构。而做为苹果公司等企业，也必然将设法降低影响以至让利，从动态上来讲，大概“跌价”并不会达到很是严沉的程度。4月10日，立讯细密办理层进一步指出：目前，公司只要很少一部门国内制制的成品出口到美国，关税对这部门产物略有影响。相信客户会要求将这部门出口美国的产物移到关税比中国低的处所，当然这会有一些挑和。当日，果链企业股价送来回升，立讯细密股价上涨7。15%，歌尔股份上涨9。69%，蓝思科技上涨8。86%。万得数据按照已发布的公司财报和业绩预告统计，国内消费电子财产中的7家果链企业2024年共实现停业收入9066亿元，同比增加22。09%；实现归母净利润合计339。42亿元，同比增加14。89%。此中尤以歌尔股份、蓝思科技的业绩增幅最大，领跑行业。3月底，蓝思科技披露了2024年年度业绩：年营收达到698。97亿元，同比增加28。27%；归母净利润36。24亿元，同比增加19。94%；扣非净利润32。86亿元，歌尔股份的业绩也是一高歌。2024年，公司营收正在2022年后再次迈过千亿门槛，达到1009。54亿元，同比增加了2。41%；实现归母净利润26。65亿元，同比增加了144。93%。驱动它们业绩提拔的一个主要要素，是全球消费电子财产竣事了低迷期，正在2024年送来了市场需求的回暖。2023年，小米集团总裁卢伟冰就预测说，全球手机市场大盘曾经渡过了谷底，将正在2024年至多实现5%的增加。2024年，全球智妙手机出货量送来正增加。按照第三方征询机构IDC统计，2024年全球智妙手机出货量约12。4亿部，同比增加约6。1%，并带动了相关细密零组件市场的回暖；全球TWS智能无线年，歌尔股份第一大客户占比为31。96%，蓝思科技第一大客户发卖额占比达到了49。45%。虽然财报中未间接点明，但业界遍及认为第一大客户恰是苹果。但两家仍是正在无意识地降低苹果发卖额正在营收中的占比。2023年，歌尔股份和蓝思科技苹果发卖额占比别离为43。38%和57。83%，而正在2024年，这个比例曾经大幅下降。目前A股的果链企业大多尚未进入苹果的焦点芯片供应链，多集中正在摄像头、玻璃盖板、电池等范畴。但持久以来，它们正在成长过程中，都和苹果的产物构成了强绑定。“玻璃大王”蓝思科技正在2007年成为苹果iPhone的屏幕供应商，跻身果链后，苹果对蓝思科技的发卖额贡献度一曲正在50%以上，并正在2022年达到了高峰的71%。歌尔股份起身于声学范畴，2008年正在深交所上市时，它就已是其时全球最大的蓝牙出产企业。2019年，公司正式切入苹果AirPods拆卸营业，对苹果的发卖收入正在公司总营收中的占比，之后也根基达到了40%以上。3月25日，歌尔股份董事长正在山东的工场里满面春风地欢迎了苹果公司的“二号人物”——COO威廉姆斯。两边配合参不雅了工场最新的iPhone 16e扬声器出产线，以及其模具核心。此中的扬声器从动化出产线，开辟融合了柔性制制和人工智能手艺。取苹果深度绑定，对供应商而言一直存正在着“硬币的两面”。公司的业绩和正在二级市场上的表示，很是容易遭到苹果公司策略变化的影响，同时代工营业也着它们的毛利率。无论是蓝思科技仍是歌尔股份，它们都正在推进“细密零组件+零件”的财产链整合。正在“内生”层面上，把财产链做深、做透。它们取小米、华为等国产手机品牌的合做程度，也不竭正在加强。早正在2021年，蓝思科技就收购了手机壳加工龙头可成科技旗下的可胜科技（泰州）及可利科技（泰州）两家公司，切入金属布局件供应链。第二年，蓝思科技向子公司湘潭蓝思投资30亿元建厂，正式入局零件拆卸范畴，并正在投产后就拿下了小米手机的订单。目前，蓝思科技从材料研发、零部件出产到零件拆卸，完成了全财产链笼盖。歌尔股份也早已不满脚于只做麦克风、扬声器等声学范畴的根本产物，逐渐向上下逛延长，涉脚了声学模组、智能声学零件等范畴，逐步构成了完整的财产链结构。2004年，歌尔股份组建了MEMS（微机电系统）研发团队，并正在2017年做为全资子公司歌尔微运营。所谓MEMS，是微型机械加工工艺和半导体工艺相连系的产物，将具有分歧功能的微传感器、微施行器、微布局、信号处置取节制电、通信/接口单位等集成正在一颗芯片上制做而成。歌尔微的MEMS声学传感器，正在2020年的市场份额就达到了32%，位居全球首位。不外，对果链企业来说，代工营业一直无法构成正在财产链上的话语权。为了撕掉代工的标签，它们也早已开辟“外延”营业，向更多的范畴激进地拓展生态，寻找“下一个苹果”的市场。果链企业切入制制新范畴，是具备天然的劣势前提的：持久以来，它们曾经构成了软硬连系的能力，能快速实现量产，和其他品牌之间也成立了优良的联系。电子元器件营业，由智能声学零件和智能硬件两大板块构成。前者包含了苹果产物代工营业，曾是歌尔股份的第一大营收来历。但正在2021年，智能硬件营收初次跨越了智能声学零件营业，并正在此后成为歌尔股份的营业沉心。2024年，歌尔股份的智能硬件营业贡献了572亿元的收入，占总营收的56。66%，远跨越智能声学零件营业26。05%的占比。歌尔股份的智能硬件营业中，包罗了VR虚拟现实、MR夹杂现实、AR加强现实、智妙手表/手环等可穿戴产物，以及PS5逛戏机等文娱交互设备等产物。公司正在财报中提到，VR、MR等产物的销量同比实现了显著增加。歌尔股份早已对VR、AR等产物“押注”，等候此中呈现“下一个苹果”。早正在2016年，歌尔股份就已成为索尼PSVR的独家代办署理商，2020年还取Meta旗下硬件品牌Oculus签定了独家代工和谈。结构已久的歌尔股份，一曲正在期待VR财产的迸发期到来。客岁公司的业绩发布会上，一位投资人对吐槽说，公司一曲正在暗示等候财产的成长潜力，这能否也申明财产还正在继续“等将来”。其时回应说，新兴财产的成长不是一帆风顺、一蹴而就的。近年来，跟着AI科技海潮席卷而来，智能硬件范畴的款式也终究呈现了成长的曙光。2024年VR/MR头显出货量大约为960万台，同比增加了8。8%，此中Meta Quest占比达到了73%。而歌尔股份恰是其供应商之一。歌尔股份也将汽车电子列为取消费电子一同沉点成长的营业，正在传感器、AR HUD模组及光学器件等细分标的目的上取得了进展，目前车载HUD曲面镜及PGU模组均已实现量产出货。但正在业绩演讲中，汽车电子并未零丁分类。正在本年4月的一次机构调研中，公司办理层也暗示，汽车电子相关营业已有必然的营收产出，“但正在公司全体营收中占比仍然较小”。正在新能源汽车范畴，公司环绕着智能驾驶座舱、车载电子玻璃及组件、车载中控屏等多类汽车电子产物进行了结构。2024年，蓝思科技正在智能汽车取座舱类营业板块获得了59。35亿元的收入，曾经和特斯拉、宁德时代、宝马、奔跑、公共、比亚迪、蔚来汽车、抱负汽车等跨越30家车企构成了合做关系。杭州人工智能“六小龙”从本年岁首年月起就屡屡正在社交上刷屏。2月时，灵伴科技Rokid创始人兼CEO祝铭明佩带AR眼镜出席勾当，借帮眼镜的提词功能完成了从题，敏捷吸引了大量关心，成为备受注目的杭州“第七条龙”。不为人知的是，Rokid的AR眼镜焦点供应商，恰是蓝思科技。蓝思科技同时也是领取宝的供应商。2024年7月，领取宝推出“碰一下”领取功能，用户正在手机解锁和NFC形态下，触碰领取宝领取设备，跳转到领取确认页即可完成领取。而这款智能领取终端产物是由蓝思科技和领取宝配合研发，蓝思科技为这款收款机供给玻璃盖板、零件拆卸等办事。当前火热的人形机械人赛道上，也呈现了蓝思科技的身影。智元机械人是国内人形机械人范畴的独角兽企业，结合创始人彭志辉是原华为“天才少年”。本年1月，蓝思科技通知布告称，已取智元机械人合做，批量交付其研发的灵犀X1人形机械人相关产物，并深度参取该产物焦点部件的出产拆卸取测试节制。蓝思科技更大的野心浮出水面：那就是打制一个具身智能硬件焦点制制平台。日前，公司正在投资平台上也暗示，公司已成立特地团队，为多家人形机械人公司供给关节模组、工致手、躯干壳体等布局件及零件拆卸办事。但正在财报中来看，这些都仍是蓝思科技的副业。智能汽车和座舱类、智能头显和智能穿戴类营业，正在2024年别离只为蓝思科技贡献了8。49%和4。99%的营收。此中智能汽车和座舱类营业的收入同比上涨了18。73%，但毛利率只要101。7%，同比下降了5。29%。无论是AR财产、人工智能仍是新能源汽车，但它们投入庞大、报答周期也相对漫长。为了结构新营业，果链营业还需要持久的勤奋。值得关心的是，不约而同地，正在本年不久前，蓝思科技和歌尔股份都启动了新的IPO冲刺，预备向港股市场筹备资金弹药。歌尔股份预备分拆歌尔微至联交所从板上市，正在本年岁首年月已递交上市申请，并获得了中国证监会领受存案。3月，蓝思科技也发布通知布告，拟赴港二次上市。蓝思科技注释称，这是为了进一步推进全球化计谋结构，提拔国际品牌抽象，加强分析合作力。募资净额也将别离用于丰硕和扩展产物及办事组合、扩大全球营业结构、提拔垂曲整合智能制制能力。果链“三巨头”中，立讯细密目前还没有披露2024年业绩。但业内有传说风闻称，立讯细密也或将启动赴港上市。对此，立讯细密暗示“不予置评”。取消费电子产物端的快速更新比拟，供应链的迭代成长更为复杂。但这是果链企业成长的一条必经之，哪怕需要的时间更为漫长。

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• 作者：八大胜官方网站
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• 发布时间：2025-04-14 13:10
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