【概要描述】

　　磷肥：供给延续宽松形态，关心出口环境。按照百川盈孚，磷酸一铵、磷酸二铵产能别离为2233/2449万吨，截至2025年4月，行业开工率仅为47。6%/53。43%，磷肥全体处于供给过剩。自2021年实施化肥出口法检政策后，磷肥出口下滑较着，磷酸二铵从2021年的378。59/625。69下降至2024年的200。47/456。32万吨，若将来出口政策有所宽松，行业供需或将有所改善。关心：云天化、川金诺、兴发集团、湖北宜化等。

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　　风险提醒：宏不雅经济下行风险，原料价钱大幅波动，下逛需求不及预期，产能大幅扩张风险，平安出产取环保风险，企业运营风险等。

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　　本周（4/30-5/9）化工品价钱跌幅前十名为：白腊（58#半板，炼化）（-10。2%）、叔丁醇(山东）（-10。1%）、聚四氟乙烯（浙江巨化）（-8。7%）、裂解C5(华东)（-7。4%）、氟化铝（干法）（-6。9%）、环己酮（-6。5%）、工业萘(山东)（-6。1%）、苯胺（-5。9%）、顺酐（-5。2%）、双环戊二烯(山东)（-5。1%）。

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　　尿素：出口受限加剧过剩，持续关心相关政策。按照百川盈孚，2024国内尿素产量达到6754万吨，表不雅需求为6728万吨，2025年行业新减产能约489万吨，估计将来供给持续宽松。同时2022-2023年我国尿素出口为283、425万吨，因为国内保供稳价政策的实施，尿素出口法检严酷，2024年出口减低至26万吨。尿素出口受限加剧供应过剩的场合排场，若将来出口政策有所宽松，尿素行业供需款式或送改善。关心：华鲁恒升、鲁欧化工、四川美丰、阳煤化工等。

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　　投资：①焦点资产进入持久设置装备摆设价值区间。当下化工品盈利或已建底，根基面下行风险充实，化工白马无望送来估值取盈利双击修复。关心：宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学。②供给欠缺或束缚的行业率先送来弹性。部门化工品的供给端已呈现扰动，关心相关企业跌价带来的业绩弹性。维生素：浙江医药、新和成、能特科技。制冷剂：巨化股份、三美股份、东岳集团。涤纶长丝：桐昆股份、新凤鸣。③注沉需求确定性向上的标的目的。关心：平易近爆：易普力、江南化工、广东弘大、雪峰科技、高争平易近爆等。改性塑料：金发科技、会通股份、国恩股份。复合肥：史丹利、新洋丰、云图控股等。④注沉化工高分红资本股价值沉估。新国九条引领本钱市场高质量成长，高分红资产无望送来价值沉估。关心：磷矿：云天化、芭田股份、川恒股份。钛矿：龙佰集团。天然碱：远兴能源。原油：中国海油、中国石油、中国石化。

　　本周事务：2025年5月7日下战书，国度成长委经贸司组织召开化肥出口专题座谈会，环绕2025年尿素、磷肥出口有序推进工做展开深切研讨，明白“国内优先、恰当出口、自律出口、以外补内”的根基准绳。

　　氮磷肥价差增扩。当前尿素价差处于较高程度。按照百川盈孚，截止到5月9日，美国海湾大颗粒尿素、东南亚大颗粒尿素CFR、巴西小颗粒尿素CFR价钱别离为488/395/380美元/吨，和国内尿素价不同离为1644/974/865元/吨。当前磷肥价差同样处于较高程度。按照百川盈孚，截止到5月9日，摩洛哥磷酸一铵FOB、波罗的海磷酸一铵FOB、巴西60%磷酸一铵CFR价钱别离为703/676/668美元/吨，和国内60%磷酸一铵价不同离为1303/1107/1046元/吨。摩洛哥磷酸二铵FOB、波罗的海磷酸二铵FOB、美国海湾磷酸二铵FOB价钱别离为705/715/681美元/吨，和国内64%磷酸二铵价不同离为1578/1651/1404元/吨。

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　　本周根本化工板块表示好于大盘。按照Wind，本周（4/30-5/9）上证综指涨跌幅为+1。9%，正在全数31个行业板块中位列第13位，跑赢上证综指0。2个百分点，跑输创业板指数1。2个百分点。岁首年月至今，上证综指涨跌幅为-0。3%，创业板指数涨跌幅为-6。1%；申万根本化工行业指数涨跌幅为+3。3%，跑赢上证综指3。5个百分点，跑赢创业板指数9。3个百分点。

• 分类：贸易动态
• 作者：U乐·(国际)官方网站
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• 发布时间：2025-08-07 06:49
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